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        “黃金大媽”PK“茅臺大爺” 2020花落誰家?

        2020年12月29日 07:23   來源:中國證券報   

          □本報記者 馬爽 張利靜

          2020年,黃金與白酒齊飛,已經成為投資市場一道亮眼的風景。據中國證券報記者統計,2020年以來,國內黃金期貨漲幅約37%,黃金個股中的赤峰黃金累計漲幅最高,達到260%;白酒股中,龍頭股貴州茅臺累計漲幅超過60%,表現最好的山西汾酒上漲了302%。

          隨著黃金價格上漲,曾經在2013年4月和10月因抄底黃金一戰成名的中國“黃金大媽”中已經有不少人悄悄抽身。但熱衷于白酒投資的“茅臺大爺”則還在聚光燈下受到市場各路投資者的艷羨。展望2021年,分析人士對黃金走勢的看法顯現分歧,但整體上仍舊看好白酒板塊表現。

          “黃金大媽”有人走有人留

          2020年黃金價格上漲引人矚目。國際黃金現貨價格從年初的1500美元/盎司開始上漲,最高達到2075美元/盎司,漲幅38.33%,即便經歷了下半年的回調,目前仍有25%左右的漲幅。與此同時,滬金期貨主力合約2020年以來漲幅達36.95%。

          曾經在2013年4月和10月因抄底黃金一戰成名的中國“黃金大媽”,其收益情況一直是市場熱門話題。據測算,“黃金大媽”在2013年4月和10月建倉的成本約為1350-1400美元/盎司,算上實物黃金的加工費,持有成本總體在1450美元/盎司附近。不過隨后“黃金大媽”經歷了漫長的煎熬,經過幾次稍縱即逝的回本機會,2020年在黃金價格大放異彩期間才真正回本并獲利。

          2019年年底以來,黃金價格不斷大漲,2020年3月中旬一度重挫,但之后迅速拉起并不斷刷新歷史新高。“2020年貴金屬行情可以總結為兩個前所未有:經濟沖擊前所未有,貨幣寬松前所未有。大量資金轉向以黃金為代表的避險資產。”中信證券資產配置研究團隊研究員張革表示,2020年的貴金屬行情主要圍繞疫情這只“黑天鵝”展開。

          Wind數據顯示,截至12月28日,COMEX黃金期貨主力合約價格報1888.2美元/盎司,按照這一價格,中國“黃金大媽”已經有了約438美元/盎司的收益,不計費用,收益率約30%。

          2020年中期,國際金價漲至1800美元/盎司時,已經有不少黃金投資者回購變現。據了解,投資者落袋為安的背后,金價上漲是一方面原因,另一方面,一些投資者通過黃金回購變現來償還信用卡和房貸度過疫情危機也是影響因素。

          “茅臺大爺”成市場焦點

          “茅臺大爺”已經成為近兩年A股市場的一種投資現象。Wind數據顯示,截至12月28日,2020年以來白酒股中漲幅最高的山西汾酒已上漲302.16%,酒鬼酒、金種子酒、金徽酒漲幅均超過200%,其中酒鬼酒上漲了293.01%;洋河股份、五糧液、ST舍得(維權)、青青稞酒、老白干酒、古井貢酒均實現了翻倍收益。

          貴州茅臺股價在刷新歷史新高的道路上越走越遠,12月23日盤中最高觸及1906.20元,為歷史最高價。

          在二級市場以外,名酒收藏、名酒信托產品一度走俏。一位倒賣名酒的小販告訴中國證券報記者,2014年千元以下的茅臺,持有到現在,價格已經漲了3倍多。

          “2020年突發的疫情使得食品飲料在‘放大的消費’和‘遞延的社交’雙重邏輯下延續了持續五年的上漲,目前估值處于歷史高位。”天風證券食品飲料團隊認為,過去五年,食品飲料板塊持續上漲,底層邏輯是強防御屬性及盈利穩定、現金流充沛、投資回報率高等特點帶來的溢價提升。

          該團隊表示,消費升級及行業集中度的提升也將持續利好行業發展空間。板塊目前處于估值高位,但隨著行業整合加速及穩定業績支撐,板塊估值中樞或將繼續上移,利好具有堅實基本面的優質龍頭及不斷邊際改善的高彈性標的。

          2021年能否強者恒強

          展望后市,多位分析人士對黃金走勢的看法出現分歧,但總體仍舊看好白酒板塊表現。

          東證期貨貴金屬高級分析師徐穎向中國證券報記者表示,2021年黃金牛市有望持續。主要邏輯是2021年全球經濟迎來復蘇基本已成為市場共識,但復蘇強度存有分歧,預計美國經濟的復蘇將是緩慢的。2021年通脹在原油和原材料價格拉動下預計將大幅回升,美聯儲對通脹的容忍度提高,名義利率回升速度小于通脹,結果是實際利率維持在深度負值的狀態,黃金上漲需要的低利率、弱美元環境仍在。國際黃金現貨價格預計會突破前期高點,建議做多黃金及黃金相關資產。

          張革則預計貴金屬將在2021年春節銷售旺季后震蕩走低。張革分析,根據美林時鐘模型,在經濟衰退期資金偏向于避險資產,但在2021年由衰退轉向復蘇預期的大背景下,風險偏好上升將使金融資本重新轉移至風險資產,黃金將從避險資產轉換為商品屬性,這個過程看跌金價。參考2008年經濟危機后復蘇經驗,黃金在QE退出和利率上漲之前見頂。2020年11月,全球黃金ETF持倉已出現自2013年以來的第二大回撤,預計黃金價格或將迎來拐點。

          白酒方面,開源證券食品飲料行業分析師張宇光(金麒麟分析師)表示,2021年是白酒板塊蓄力之后向上的一年,繼續看好該板塊。目前一二線白酒股估值在合理范圍內,在行業基本面向好的趨勢下,股價沒有大幅回調基礎。具體看,主要有以下三方面因素:一是渠道庫存處于低位,需求持續恢復,看好白酒企業旺季表現。二是2020年高端白酒單品終端價格創新高提升了次高端白酒價格的天花板,預計2021年將是次高端產品的漲價之年。三是2020年低基數效應,白酒企業尤其是次高端及以下企業2021年業績改善彈性較大。

        (責任編輯:孫丹)

        “黃金大媽”PK“茅臺大爺” 2020花落誰家?

        2020-12-29 07:23 來源:中國證券報
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